최근 월배당, 고배당 분배금 지급 ETF가 유행하면서 커버드콜(Covered-call) 전략을 이용한 상품이 많이 출시되고 있습니다. 무작정 월배당, 고배당이라서 매수하기보다 커버드콜이 무엇이고 어떤 원리인지 이해하고 투자하는것이 중요한데요. 오늘은 커버드콜 전략은 무엇이고, 커버드콜의 장단점은 무엇인지 알아보도록 하겠습니다.
커버드콜(Covered-call) 전략의 의미와 장단점
커버드콜(Covered-call)이란?
커버드콜은 특정 자산을 매수하는 동시에 해당 자산의 콜옵션을 매도하는 투자 전략을 말합니다.
콜옵션 매도란 주식이나 채권 등의 자산을 특정한 값에 살 수 있는 권리를 파는 것을 의미합니다. 예를 들어 A 주식이 1주에 1,000원이라고 가정했을 때, A 주식의 가격은 1개월 뒤 1,500원으로 상승할 수도 있고, 500원으로 하락할 수도 있습니다. 이 때 콜옵션 매도자는 A 주식을 1,000원에 살 수 있는 권리를 프리미엄을 받고 매도하는 것입니다.
커버드콜은 주식 투자에서 더 나은 수익을 얻고자 할 때 사용하는 전략 중 하나로, 주식 보유자가 보유한 주식의 가치가 상승하지 않거나 하락할 것으로 예상될 때 추가적인 수익을 창출하거나, 주식의 가치 하락에 대비하여 헷지하는 수단으로 많이 사용합니다.
커버드콜의 장점은?
커버드콜 전략은 안정적인 수익 창출이 가능하다는 점입니다. 커버드콜은 주식시장의 변동성이 낮거나, 하락하는 상황에서도 프리미엄을 받고 콜옵션을 매도하여 안정적인 수익을 만들어낼 수 있습니다. 주가가 크게 상승하지 않는 경우, 옵션 프리미엄으로 인한 수익이 더해져 전체적인 수익성을 높일 수 있습니다.
커버드콜의 단점은?
커버드콜은 주가 급등 시 추가 수익이 불가능하다는 단점이 존재합니다. 커버드콜 전략의 가장 큰 단점으로 주가가 급등할 경우 주가가 옵션 행사가격 이상으로 상승하더라도 콜옵션을 행사할 수 없기 때문에 추가 수익을 얻을 수 없습니다.
또한 커버드콜 전략은 하락장에서 주가 하락의 위험을 완전히 방어하지는 못한다는 단점이 있습니다. 주가 하락 시 발생하는 손실은 옵션 프리미엄으로 일부 헷지할 수는 있겠지만 모든 손실을 보전할 수는 없습니다. 따라서 장기적으로 주가가 크게 하락하여 회복하지 못한다면 손실이 확대될 수 있습니다.
마지막으로 커버드콜 ETF와 같은 상품들을 높은 배당률을 제공하는 상품이 많은데요. 이는 주가 상승에 따른 이익의 일부를 포기하는 대가로 받는 것이기 때문에, 실제 수익률은 주가 상승률과 옵션 프리미엄에 따라 달라지게 됩니다.
총정리
커버드콜은 콜옵션 매도를 통해 프리미엄을 얻어 배당 재원으로 활용할 수 있기 때문에 월배당, 고배당이 가능하다는 특징이 있습니다. 하지만 이는 콜옵션을 매도한 대가로 받는 프리미엄이기 때문에 실제 주가 상승률은 제한적이라는 단점이 존재합니다. 따라서 커버드콜 전략을 사용하는 상품에 투자하기 위해서는 이러한 점들을 잘 알아두고 투자하는것이 매우 중요합니다.